在今年可转债基金的亮眼表现下，多只可转债基金规模激增。目前全市场已经有2只百亿规模的可转债基金，7只转债基金规模超50亿体量，单季度出现两只规模“翻倍基”。
多位业内人士对此表示，在权益类资产回暖以及债市收益率继续下行背景下，可转债整体风险收益比提升，包括银行理财、险资、零售客户等各路资金追逐可转债基金，推高了部分转债基金管理规模，公募持仓转债资产总市值也逼近3千亿关口。随着可转债市场继续保持良好发展势头，未来公募转债市场投资仍有望继续扩容。
部分转债基金规模快速增长
(资料图片仅供参考)
一季度诞生两只规模“翻倍基”
Wind数据显示，截至2023年5月5日，全市场64只（份额合并计算）可转债主题基金今年以来收益率2.97％，不仅超过同期多数债市宽基涨幅，也超过了同期混合型基金的投资业绩，其中业绩最好的工银可转债，年内收益率已经达到19％，堪比权益类基金涨幅。
业绩的亮眼表现也带动部分基金规模的快速增长。数据显示，截至2023年一季度末，全市场可转债主题基金总规模1172.32亿元，比去年末增长48亿元，规模微增4.3％。
其中，光大添益规模增长34.57亿元，达到109.25亿元，一季度新晋百亿基金，规模增幅46％。富国双债增强规模也从45亿元增至66亿元，规模增长超过20亿元；同期南方希元可转债、鹏华可转债等两只基金规模，还在一季度出现翻倍式增长。
谈及部分可转债基金规模的快速增长，富国可转债基金经理祝祯哲表示，一是因为整体宏观市场环境较去年“回归正常节奏”，权益类资产回暖以及债市收益率继续下行的背景下，可转债基金受到市场青睐；二是近期可转债基金整体风险收益比提升，客户体验及反馈良好，因此市场上历史业绩及回撤表现良好的基金，今年规模增长较为明显。
“可转债向下有底、向上有较高弹性的特征，在债底支撑下，可转债在股市调整时期的下跌空间有限；而转股期权为投资者提供充分享受股市上涨的机会，天然提升了该类资产的风险收益比，且比较适合做左侧交易，因此在当前市场环境中受到投资者青睐。”祝祯哲称。
博时基金混合资产投资部投资总监助理兼基金经理邓欣雨也认为，部分可转债基金规模增长较快的原因，主要是权益市场回暖预期强化，投资者在资产配置层面开始提升可转债配置。
据邓欣雨观察，在目前新增的资金客户中，机构投资者和银行理财资金通过产品参与持有了可转债主题基金。
华南某公募人士也表示，可转债主题基金产品历史表现一直较好，今年以来也积极把握住了市场行情，通过股票、转债等多元策略增强了基金收益，因此受到了部分投资者认可。
据该人士透露，他所在公募的可转债基金，新增资金主要是险资等一些机构客户，也有一些零售客户。而在一些机构内部，转债分类还是债券类资产，随着市场回暖，借助转债基金可以突破部分权益仓位，获得更有弹性的收益。
公募持有可转债总市值逼近3千亿
未来有望继续扩容
随着转债行情的延续，公募基金持有可转债市值也冲向历史最高位。
Wind数据显示，截至2023年一季度末，公募基金持有可转债总市值2964亿元，已经逼近3千亿关口，持仓市值占净值比1.14％，也创下历史的最高水平。
在千亿级市场中，可转债基金目前已经诞生易方达双债增强、光大添益两只百亿可转债主题基金，规模超50亿元的转债基金也增至7只。
邓欣雨认为，较大规模的基金有利于做好转债投资，会加强可转债投资的前瞻性。
多位行业人士还表示，近年来公募持有可转债市值保持快速增长势头，未来公募配置可转债市场还有望进一步扩容。
邓欣雨表示，目前可转债市场保持良好的发展状况，越来越多的优秀上市公司加入到转债融资中来，投资者也加大了这块的关注力度和研究资源，可转债实现了发行人和投资者的双赢局面。
“我们相信在未来的资产配置中，可转债会继续发挥自身的优势，公募持仓市值继续扩容概率偏大。可转债纳入到新基金的权益资产范围，只是一定程度上会影响到新基金在转债上的配置比例，但影响的不是配置方向。”邓欣雨称。
也有业内人士补充道，虽然可转债投资长期增长潜力巨大，但公募持仓转债市值的变化，短期内还要看市场行情的演绎。
华南一位公募人士分析，目前转债估值仍处在历史高位，在当前低利率市场环境下，无论机构投资者还是个人投资者，追求稳健高收益时，仍需要通过波动性资产去做增强，所以当前转债需求仍有支撑，转债估值可以维持，甚至如果阶段性股票市场有趋势性行情，转债估值还会继续提升。而如果股市行情走弱，该项投资也可能会产生阶段性的波动和调整。
来源：中国基金报
标签：
